In Breve
- Qual è l'obiettivo della fusione tra Lottomatica e Cirsa?
- Creare il secondo operatore quotato a livello mondiale nel settore del gaming e delle scommesse sportive.
- Quali sono le sinergie previste dalla fusione?
- Sinergie di cassa pre-imposte per 115 milioni di euro annui.
- Quando è previsto il completamento dell'operazione?
- Nel secondo trimestre del 2027.
Lottomatica, leader nel settore del gaming in Italia, ha ufficializzato un accordo di fusione con la spagnola Cirsa Enterprises, dando vita a una nuova entità che si posizionerà come il secondo operatore quotato a livello mondiale nel settore delle scommesse sportive e del gaming. L’operazione, interamente basata su uno scambio azionario, prevede l’incorporazione di Cirsa in Lottomatica, che continuerà a esistere come società risultante dalla fusione.
Grazie a questa fusione, le due aziende prevedono di generare sinergie di cassa pre-imposte per un totale di 115 milioni di euro all’anno, con l’obiettivo di realizzarle entro il terzo esercizio completo successivo al completamento dell’operazione. Inoltre, l’operazione porterà a un adjusted Ebitda pro forma di circa 2 miliardi di euro, rafforzando ulteriormente la posizione di mercato di Lottomatica.
Il piano di fusione prevede anche distribuzioni agli azionisti che si allineano con le proiezioni di crescita di Lottomatica, stimando una remunerazione complessiva fino a 4 miliardi di euro nei tre anni successivi al completamento della fusione. Le azioni di Lottomatica, comprese quelle di nuova emissione destinate agli azionisti di Cirsa, rimarranno quotate su Euronext Milan e saranno ammesse anche sulle borse spagnole.
Ogni azionista di Cirsa riceverà 0,668 nuove azioni Lottomatica per ogni azione Cirsa detenuta, mentre il valore implicito pro forma di Cirsa, ante sinergie, riflette un multiplo EV/EBITDA 2026E di circa 6x. L’operazione è prevista per essere completata nel secondo trimestre del 2027.
Inoltre, prima della fusione, Cirsa distribuirà un dividendo straordinario di 262 milioni di euro, corrispondente a 1,56 euro per azione CirsaA. Il consiglio di amministrazione di Lottomatica presenterà anche una proposta di distribuzione di capitale pari a 744 milioni di euro, che potrà essere attuata tramite un dividendo straordinario o un’offerta pubblica di acquisto volontaria parziale su azioni proprie.
Si prevede che gli azionisti di Lottomatica deterranno il 67,5% della nuova entità, mentre Blackstone, l’azionista di maggioranza di Cirsa, avrà una quota di circa il 24%, diventando così il maggiore azionista individuale. Lionel Assant, global co‑chief investment officer di Blackstone, ha commentato che questa fusione rappresenta un passo significativo per Cirsa, unendo due realtà complementari e forti nel settore, e promettendo una piattaforma di gaming di rilevanza mondiale.